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@      宁波宝莎官方网 Gangtise投研日报 | 2024-05-22

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宁波宝莎官方网 Gangtise投研日报 | 2024-05-22

  来源 Gangtise投研宁波宝莎官方网

  —— 制造|科技(7家)——

  【光伏边框】专家预计,复合边框将成为行业的主流。目前复合边框的造价成本仅为铝边框的40%,具有明显的成本优势,其在耐腐蚀性等测试方面能够满足产品要求,唯一的缺陷是油污问题,会加速老化和腐蚀。与铝边框相比,复合边框缺乏大量的验证数据,导致一些工厂或主机厂对其还有所保留,一旦复合边框得到广泛认可,预计推广速度会很快。此外,在钢边框方面,目前行业里只有两三家公司在生产钢边框。钢边框在生产过程中没有问题,但在项目地使用过程中陆续出现问题,如装配工人没有现代化工厂的精细操作,容易导致边框表面划伤,钢边框表面划伤后,没有像铝边框那样的氧化铝保护膜来阻碍进一步腐蚀,因此在自然环境下会逐渐恶化。与钢边框相比,复合边框即使表面划伤,也不会像裸露的钢那样容易进一步恶化。

  【光伏胶膜】专家透露,组件端导入0BB技术后,双面组件的胶膜用量会从740~800克/平米大幅降到240~280克/平米,因为0BB的栅线厚度不高,可以使用更薄的胶膜覆盖栅线。此外,目前仍在探索进一步降低胶膜使用的可能性。目前良率是可控的,并有提升的潜力。双面组件的胶膜用量有望降至200克/平米。

  【光伏玻璃】分析师称,2024年年初至今光伏玻璃新增点火1.42万吨,净增光伏玻璃产能1.2万吨(部分光伏玻璃产能进行冷修)。预计2024年全年光伏玻璃新增点火略超3万吨,2024年全年净增产能超2万吨。2024年年初全球光伏玻璃行业产能略超10万吨,考虑新产能爬坡时间,预计全年有效产能供给增速超20%。2024年光伏玻璃产能供给增速与需求增速接近,行业供需格局与2023年类似,预计2024年光伏玻璃头部公司利润率水平接近2023年,因此,头部公司出货量增长将拉动利润增长。预计2024年福莱特光伏玻璃出货量同比增长略超20%,信义光能同比增长略超30%。

  【玻璃基板】分析师表示,玻璃基板在芯片封装中的优势包括低介电常数和损耗因子,有助于提高高频信号的传输完整性与速度;玻璃基板封装技术面临的挑战主要是在玻璃上打孔和填孔,尤其是孔径小于30微米时,需确保无裂纹和良好的结合性。英特尔和三星计划于2026年推出搭载玻璃基板的产品,目前行业整体仍处于中前期阶段。

  【挖机】专家称,5月以来,开工小时数在60小时以上的挖机占比达80%,开工小时数在150小时以上的挖机占比达55%,开工情况表现优异。最近几个月挖机销量不错,但存在以价换量的情况,5月挖机平均售价下滑约3%。受油价持续上涨的影响,预计2024H2电动挖机销量同比增长1~4%。电动挖机行业竞争激烈,电动挖机价格上浮的可能性较低。

  【重卡】分析师表示,1~4月重卡出口量为9.8万辆,同比下滑1.4%。从出口区域看,1~4月美洲市场重卡销量同比增长超50%,非洲市场重卡销量同比增长30%左右,亚洲市场重卡销量同比增长20%,但俄罗斯市场重卡销量下滑30%左右,主要系俄罗斯近期报关税的增加、入关流程的拉长以及库存积压,预计后续出口量将有所修复,并呈现量价齐升趋势。2024年重卡海外出口量维持预期30万辆,国内市场重卡销量预期为65万辆,预计2024全年重卡销量为95万辆。

  【轮胎】分析师称,国内市场17寸米其林品牌轿车轮胎售价为800~900元/条,新能源车轮胎为900~1000元/条。TPR轮胎中重载轮胎售价2000多元/条,巨胎如49寸、51寸和57寸胎等单条售价数十万元。预计2024年国内汽车轮胎总产量接近8.2亿条,增速超过4%,其中子午线轮胎产量7.8亿条,增长14.4%,半钢子午线轮胎产量6.4亿条,增长5.1%,全钢子午线轮胎产量1.5亿条,增长约1.4~1.5%。

  —— 消费|医健(2家)——

  【家电】分析师表示,东南亚地区家电市场规模约为450亿美元,近几年一直保持平稳状态,小家电接受度更高。目前东南亚地区家电的渗透率较低,其中空调的普及率只有30%左右,相当于中国2003年左右的水平;冰箱和洗衣机的普及率大概在50~60%,冰箱的普及率相当于中国2009年左右的水平,洗衣机的普及率相当于中国2000年左右的水平。目前东南亚地区小家电和扫地机器人处于爆发期阶段,渗透率潜力非常大。

  【影视】分析师表示,预计2024年端午档票房规模为5~10亿元。暑期档片单丰富,暑期档票房有机会匹敌2023年暑期200亿元的历史高点。预计2024年电影总票房有望达到550~580亿元。综艺节目《歌手2024》自5月10日开播后,首播引发广泛讨论,5月17日第二场直播后节目热度再次上升,芒果TV在iPhone娱乐免费榜排名回到前5,下载用户量明显攀升。剧集《庆余年》第二季自5月16日开播以来,全网累计有效播放量超过2.8亿,集均播放量超过3532万,开播前预约用户超1600万。

  —— 材料|能源(5家)——

  【煤炭】分析师称,5月14日山西省召开煤矿企业提质增效工作会议的背景一是2024Q1全省GDP增速为1.2%,全国倒数第一,GDP承压,不符合全年5%增速的要求;二是Q1全省煤炭同比减产6155万吨,已超额完成全年减产5700万吨的目标。但此举并不会造成煤价承压,主要原因一是正迎夏季用煤高峰期;二是目前港口库存偏低,主流港口总库存同比减少近1000万吨;三是煤炭产量和消费量存在错配,1~4月全国煤炭产量为14.76亿吨,同比下降3.5%,而25省电厂日均用量同比增长超3%。

  【有机硅】分析师称,2024年4月末开始,有机硅DMC价格止跌企稳,其毛利润达到历史底部位置,单吨亏损2300元。伴随价格企稳,下游备货积极性有所恢复,行业库存逐渐降低,截至上周五,国内有机硅DMC库存为4.74万吨,周环比减少0.5万吨,同时行业开工率逐渐提升,达78%左右,周环比增长3pct。

  【钛白粉】分析师称,截至上周五,国内钛白粉库存为18.7万吨,较年初下降4%左右,行业开工率处于历史较高水平,为85%左右。由于钛矿价格处于较高水平,钛白粉利润较低,经过前期一轮涨价之后,上下游处于博弈状态,预计短期内钛白粉价格震荡上行。

  【MDI】分析师称,前期检修企业陆续复产,目前MDI行业开工率为85%左右,处于近年较高水平。2024年4月MDI出口明显提升,聚合MDI和纯MDI出口量分别为12.7万吨和1.04万吨,同比增长27.8%和26.9%,截至上周五,国内MDI库存为8.3万吨,周环比减少2000吨左右。伴随夏季来临,行业检修将陆续增多,此将促使MDI继续去库,进而导致短期价格的上涨。

  【白银】分析师称,全球原生矿白银年产量维持在3~3.2万吨,回收银维持在5000~6000吨,但2023年行业现金成本上涨60%。同时,上期所白银库存较3年前下降73%,主要系光伏行业影响,2023年光伏行业白银需求占比已近20%,预计2025年需求量将翻倍。目前黄金市场创历史新高,银价处于低位,金融及基本面因素将驱动银价上扬,且弹性空间远超市场预期。

  —— 金融|基建(5家)——

  【水泥】专家表示,长三角地区水泥和熟料价格自2024年5月19日起上调50元每吨。水泥方面,苏南、浙北、上海地区涨价50元/吨;安徽及浙江沿海地区涨价20元/吨,因为上一轮回落中有所保留。熟料方面,长三角地区全部上涨50元/吨,6月1日新标执行是一个契机,预计熟料掺加量将有所提高,预计6月后可能会有进一步的价格上涨。大型企业在价格上涨中发挥主导作用,中小企业也会配合价格调整。

  【房地产】某公司高管预测,2024年房地产市场整体表现为量增价稳,成交量继续恢复,价格在底部保持相对稳定。预计2024年北京整体二手房成交量约17万套,同比增长9%,上海整体二手房成交量约20万套,同比增长10%,杭州整体二手房成交量约8万套,同比增长13%。基于目前政策环境对北京和上海的预测比较中性,杭州后续还有上调的可能性。

  【房地产-上海】专家表示,5月19日当天上海二手房成交量有743套,5月1日~5月19日上海二手房累计成交量约9951套,接近1万套。预计5月上海二手房整体成交量将达到1.5万套左右。

  【银行】分析师表示,2024Q1大型银行息差环比2023年全年下降10~15个bp,目前大型银行息差约1.5%左右。另外,现在主流银行的房地产对公不良率在5~6%,国有大行房地产对公贷款的资产占比约3~6%,股份行房地产对公贷款的资产占比约5~10%。

  【城投美元债】分析师表示,截至2024Q1末,我国城投美元债存量约470只,剩余债券存量余额约737亿美元,目前25个省份仍然存在城投美元债存量,其中浙江存量城投美元债余额最高,约170亿美元,山东存量城投美元债余额约125亿美元,江苏和四川存量城投美元债余额分别约50亿美元以上。

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责任编辑:王其霖 宁波宝莎官方网